Codere recibirá un crédito puente para obtener liquidez a corto plazo

Codere Finance 2 SA, junto con Codere New Top Co, ha informado de que la compañía recibirá un crédito puente, ya que no tiene previsto realizar su operación de transacción de liquidez adicional, de más de 101 millones de euros, para implementar su plan de negocio al menos hasta el cuarto trimestre de 2023. El motivo es que algunos términos de la transacción podrían variar por el impacto de restricciones comerciales y cierres de salas, especialmente en las divisiones de México y Argentina. Por tanto, el comité creado para la transacción y algunos bonistas proveerán previamente a la compañía de 50 millones que le serán devueltos íntegramente a posteriori.

Como se recordará, Codere preveía recibir una provisión de fondos de 101,78 millones de euros o 100 millones de euros de nueva financiación de liquidez, así como la modificación de ciertos términos de los bonos de Codere. 

Desde el anuncio de Codere el 31 de julio de 2023, 1 sala en México y 1 sala en Argentina han reabierto completamente tras las acciones tomadas por Codere para abordar las cuestiones planteadas por las autoridades públicas. No obstante, 5 salas en México y 2 salas en Argentina permanecen sujetas a cierre temporal, hasta nuevo aviso por parte del gobierno, y 45 salas en México también permanecen sujetas a restricciones comerciales.

Según un anuncio financiero que ha realizado la compañía, su desempeño financiero en el período comprendido entre el 1 de enero de 2023 y el inicio de la imposición de las restricciones había sido sólido. Sin embargo, a partir del 11 de septiembre de 2023, Codere estima que el impacto en lo que va del año de los cierres y restricciones antes mencionados condujo a una reducción de los ingresos brutos de México y Argentina de en torno a 18 millones de euros y sobre 33 millones de euros, respectivamente.

Reducción de ingresos

Estas cantidades representan el 7,0% y el 9,0% del presupuesto para todo el año fiscal 2023, una reducción de los ingresos operativos de 17 millones de euros y 32 millones de euros, respectivamente. Esto representa aproximadamente el 7% y el 9% del presupuesto para todo el año fiscal 2023, y una reducción de los ingresos de entre 13 millones de euros y 17 millones de euros, respectivamente, lo que representa aproximadamente el 35% y el 23% del presupuesto para todo el año fiscal 2023. 

Otras jurisdicciones que no están sujetas a ninguna restricción están funcionando en líneas generales en línea con el presupuesto.

En la semana que comenzó el 11 de septiembre de 2023, la liquidez en todo el Grupo ascendía a 64 millones de euros. Codere ha estado trabajando en la implementación de varias acciones para mitigar el impacto de la reducción de ingresos hasta que se pueda producir una reapertura total y el levantamiento de las restricciones, incluidos aplazamientos de proveedores y gastos de capital, iniciativas de optimización del capital circulante e iniciativas de ahorro de costes. 

Además, como resultado de las restricciones y la posterior reducción de ingresos, el Grupo prevé un beneficio total en efectivo en el año fiscal 2023 por una reducción en el Impuesto sobre Sociedades, los costos de repatriación de efectivo en Argentina, una reducción en los Planes de Bonificaciones y Retención a Corto Plazo y otros ajustes de entre 30 y 35 millones de euros que compensará aún más el impacto en EBITDA de las restricciones de liquidez.

Además, Codere ha dado nuevos pasos para reforzar su equipo directivo con el nombramiento de Sonia Carabante como responsable de transformación el 3 de julio de 2023. Sonia cuenta con más de 14 años de experiencia en el sector y ha sido nombrada para impulsar la eficiencia operativa y cambio transformacional.

La transacción

Codere continúa evaluando el impacto de las restricciones comerciales restantes y los cierres de salas en el negocio del Grupo, y si puede ser apropiada alguna modificación adicional a los términos de la transacción integral. Por ello, Codere anticipa ahora que la transacción no se lanzará hasta el cuarto trimestre de 2023.

A la luz del cronograma revisado para implementar la transacción integral de Codere, el comité que estudia esta transacción y algunos bonistas han acordado proporcionar a la empresa financiación provisional para que la empresa logre liquidez suficiente. Así, el comité y esos bonistas proporcionarán a la empresa 50 millones de euros en bonos de primera prioridad; un cupón en efectivo del 13% anual pagadero semestralmente; la fecha de vencimiento será el 30 de septiembre de 2024.

El nuevo dinero provisional está respaldado por tenedores de bonos que representan aproximadamente el 66% de los nuevos bonos súper senior, aproximadamente el 62% de los bonos senior garantizados en euros y aproximadamente el 65% de los bonos senior garantizados en dólares estadounidenses. 

Además de la provisión de estos nuevos fondos provisionales, Codere se ha comprometido a modificar los términos de la transacción para reflejar la provisión de fondos y que el dinero será refinanciado en su totalidad.