España, mercado clave en la estrategia de 888 para los próximos años

Los mercados de España, Italia y el Reino Unido serán claves en la estrategia de 888 Holdings para el próximo año, según ha revelado hoy a los mercados. En estos mercados clave, el gigante de juego considera que la oportunidad está en construir posiciones líderes para un mercado sostenible en países que a la compañía le resultan altamente atractivos. 

Para ello, 888 propone reforzar sus ventajas competitivas. En lo que se refiere a las dinámicas de mercado, la compañía estima que parte de una posición inicial fuerte en países donde existen regulaciones muy estrictas y barreras de entrada cada vez mayores. De hecho, la compañía considera que la adquisición de William Hill ha dado al grupo posiciones más fuertes en sus mercados principales del Reino Unido, Italia y España.

Esta estrategia se expondrá en el Día del Mercado de Capitales que va a celebrar la empresa, que explota marcas como 888, William Hill, Mr Green y SI Sportsbook. Entre las previsiones de 888, destaca la previsión de ingresos superiores a 2.000 millones de libras. La compañía refinará su enfoque en un número menor de mercados clave, con objetivos claros para impulsar una mayor cuota de mercado y construir posiciones de liderazgo de mercado sostenibles a largo plazo.

Previsiones de EBITDA

En cuanto a las previsiones del EBITDA ajustado, son superiores al 23%. La empresa prevé concentrarse en la escalabilidad en el modelo operativo del grupo, utilizando los beneficios de la tecnología y las operaciones propias unificadas para impulsar mayores márgenes de beneficio.

En la deuda ajustada, se prevé un enfoque extremadamente disciplinado de la asignación de capital, con el objetivo de reducir el apalancamiento a menos de 3,5x para finales de 2025. Asimismo, se prevé enfocar en los fondos propios para mejorar los beneficios del grupo. 

Además, 888 anunciará tanto una aceleración como un aumento de las sinergias de costes previstas, con un aumento de sinergias de costes antes de impuestos a aproximadamente 150 millones de libras esterlinas (anteriormente al menos 100 millones de libras esterlinas). 

De ellos, se espera que aproximadamente 34 millones de libras esterlinas sean sinergias relacionadas con los gastos de capital (anteriormente 15 millones de libras esterlinas); y una aceleración de los resultados, con unas sinergias de costes operativos de aproximadamente 87 millones de libras esterlinas, que se espera alcanzar en 2023 (antes 54 millones de libras esterlinas).

La rentabilidad

Además, el equipo directivo de 888 presentará su hoja de ruta estratégica evolucionada tras la adquisición de William Hill y que refleja el actual entorno operativo y macroeconómico del Grupo. El Consejo de Administración considera que esta hoja de ruta proporciona una dirección clara para las próximas fases de la evolución del Grupo, al tiempo que tiene como objetivo continuo impulsar la rentabilidad para los accionistas.

La razón fundamental de la adquisición es tan convincente como siempre y proporciona unas bases sólidas para la próxima década de crecimiento del Grupo. Esas bases son la escala del grupo de juego, uno de los más importantes y diversificados del mundo. En los próximos años, prevé diversificar más los ingresos y aumentar más aún los ingresos regulados y gravados. 

Además de reforzar su posición en España, el Reino Unido e Italia, la compañía considera que la fusión con William Hill ha reforzado significativamente la cartera de marcas del Grupo, que ahora incluye la marca William Hill y Mr. Green, junto con 888 y la marca SI Sportsbook.

También aumenta el talento combinado, un equipo directivo de alta calidad con experiencia en el sector, formado por lo mejor de ambos negocios; y el negocio tiene una atractiva propuesta de venta al por menor en el Reino Unido, altamente complementaria a su negocio online.

Los retos

No obstante, la ampliación conllevará retos que el grupo debe abordar. Entre ellos, que el entorno operativo del Grupo se ha vuelto más difícil. Las condiciones macroeconómicas mundiales están cambiando y los países clave en los que operamos se enfrentan a una inflación cada vez más alta, a subidas de los costes de la energía, a tipos de interés más altos y, en algunos casos como el del Reino Unido, a posibles cambios regulatorios adicionales.

Otra preocupación es la exposición al efecto de unos tipos de interés más altos, dados los actuales niveles de deuda de 888. La estructura final de la adquisición de William Hill hizo que la deuda neta del Grupo fuera mayor de lo previsto cuando se anunció inicialmente la adquisición. 

Esto ha dejado al Grupo más expuesto a los cambios en los tipos de interés (el 36% de la deuda bruta es fija y el 64% tiene tipos variables), lo que a su vez ha afectado a su capacidad de reinvertir el exceso de flujo de caja en la aceleración del crecimiento a corto plazo. En las próximas semanas y meses, el Grupo podría tratar de acceder a los mercados de capital de deuda, utilizando los ingresos para reembolsar hasta 347 millones de libras esterlinas (equivalentes) de préstamos bancarios que se utilizaron para amortizar los pagarés William Hill 2026.

Las tasas de crecimiento global del mercado en los principales mercados online del Grupo se han moderado. En 2020, los consumidores de todo el mundo se decantaron de la noche a la mañana por el comercio electrónico y las formas digitales de entretenimiento. Esto, a su vez, impulsó tasas de crecimiento significativamente más altas para el Grupo en el transcurso de 2020 y 2021 en comparación con lo que había logrado anteriormente. 

Marco estratégico

A partir de 2020, la organización de 888 aumentó los costes operativos para gestionar el mayor número de clientes, así como los crecientes requisitos normativos y de protección de los jugadores. La organización de William Hill experimentó las mismas tendencias, que se vieron agravadas por la actividad de fusiones y adquisiciones corporativas que distrajeron su atención y permitieron la aparición de ineficiencias operativas. En toda la organización, esto significa que el Grupo necesita reajustar la base de costes y sus prioridades para reflejar el entorno más amplio del mercado.

El marco estratégico actualizado de 888 pretende basarse en sus puntos fuertes fundamentales y abordar estos retos mediante acciones rápidas y un plan claro, que permita al Grupo hacer realidad su gran potencial. La hoja de ruta se basa en tres fases:

• Posición (2022): En la actualidad es un negocio recién combinado con marcas de primera clase y posiciones de liderazgo en el mercado en algunos de los mercados de apuestas y juegos más atractivos a nivel mundial. Sin embargo, hoy el Grupo opera a través de múltiples plataformas y múltiples equipos, con marcas que a menudo compiten entre sí. Estos factores provocan actualmente ciertas ineficiencias, lo que hace que los márgenes de beneficio sean inferiores a los de sus homólogos del sector. Además, el apalancamiento financiero está significativamente por encima de su objetivo a medio plazo de 3x.
• Plan (2023-2025): Con unas prioridades estratégicas claras de integración y enfoque en el mercado, crearán un negocio más racionalizado y centrado en mercados más selectos en los que la combinación de productos de alta calidad, marcas excepcionales y capacidades operativas probadas del Grupo proporcionan un fuerte potencial para crear posiciones adicionales de liderazgo en el mercado. La integración en una única plataforma tecnológica global proporcionará un modelo de negocio escalable y eficiente, que operará con mayores márgenes de beneficio. Un plan de asignación de capital muy disciplinado tendrá como objetivo una deuda neta / EBITDA inferior a 3,5 veces para finales de 2025.
• Potencial (2025+): Con una poderosa plataforma para el crecimiento futuro, operaciones de negocio a escala y un conjunto sólido y defendible de ventajas competitivas, el Consejo cree que el Grupo estará bien posicionado para ofrecer un crecimiento fuerte, a largo plazo y sostenible.  

Las palancas clave de crecimiento del capital de 888 son el crecimiento de ingresos; la mejora del margen del EBITDA ajustado; la reducción de la deuda y la optimización de ésta. 

Balance del tercer trimestre

Los ingresos en los primeros nueve meses de 2022 fueron de 1.393 millones de libras. El EBITDA ajustado para el mismo periodo fue de aproximadamente 217 millones de libras, con un margen de EBITDA ajustado para el tercer trimestre de aproximadamente el 16%.

Para todo el año 2022, el Grupo espera unos ingresos proforma de aproximadamente 1.850 millones de libras y un EBITDA ajustado del orden de 305-315 millones de libras. Se espera que el EBITDA ajustado del cuarto trimestre de 2022 se sitúe en una horquilla de 88-98 millones de libras, lo que refleja las importantes medidas de mitigación de costes adoptadas durante el segundo semestre de 2022, junto con el éxito de las sinergias iniciales. En 2023, el grupo espera un margen de EBITDA ajustado de al menos el 20%.

Respecto a la jornada de capitales, el consejero delegado de 888, Itai Pazner, comentó que “como empresa recién combinada, tenemos un margen importante para mejorar nuestro modelo operativo y conseguir una mayor eficiencia. En los próximos dos años tenemos previsto integrar completamente nuestro negocio, creando una organización más grande, más fuerte y mejor, con mayores márgenes de beneficio”. 

“Nos centramos en construir un negocio orientado al cliente con una cartera de marcas de primera clase que proporcionan ofertas complementarias, apoyando nuestras ambiciones de impulsar el crecimiento de la cuota de mercado en algunos de los mercados de apuestas y juegos más atractivos del mundo. Esto será posible gracias a una pila tecnológica propia, escalable y unificada, que apuntalará nuestro liderazgo en productos y contenidos”.

“Nuestro potencial a largo plazo sigue siendo apasionante. La construcción de nuestra plataforma tecnológica unificada nos brindará verdaderas oportunidades de crecimiento en el futuro, ya que aprovechamos nuestras marcas de clase mundial, el liderazgo en productos y contenidos, y la excelencia de los clientes para preparar nuestro negocio para la próxima década de crecimiento”.