Codere se dispara en bolsa tras el anuncio de fusión y se estabiliza después

Las acciones de Codere se dispararon un 24,5% en la sesión del martes tras anunciar que su filial Codere Online cotizará en el Nasdaq después de la operación para fusionar este negocio con DD3. Posteriormente, las acciones de la cotizada española han bajado este miércoles para estabilizarse a un precio más alto que antes del anuncio.

Tras anunciar esta operación, los títulos de la compañía de juego se disparaban casi un 25% cercanas las 10.00 horas, hasta intercambiarse a un precio de 0,788 euros.

Según ha informado el grupo a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), su filial Codere Newco aportará Codere Online a una sociedad holding luxemburguesa de nueva creación, de nombre Luxco, que a su vez se fusionará con DD3 y que cotizará en el Nasdaq estadounidense.

350 millones de dólares

La sociedad fusionada tiene un valor de empresa proforma estimado de aproximadamente 350 millones de dólares (287 millones de euros), o lo que es lo mismo: 2,3 veces los ingresos estimados de Codere Online para el próximo ejercicio (125 millones euros).

Codere mantendrá un porcentaje de participación de entre el 54% y el 73% en Codere Online, dependiendo de las amortizaciones de los inversores en la SPAC en el momento en que se culmine la fusión.

En el marco de esta operación, cuatro inversores institucionales (Baron Funds, MG Capital, LarrainVial y DD3 Capital Partners) se han comprometido a realizar una inversión privada en la SPAC por importe de 67 millones de dólares, que se cerrará inmediatamente antes de la operación.

Al mismo tiempo, Baron Funds ha acordado mantener una posición de aproximadamente 10 millones de dólares en acciones de la SPAC, lo que conllevará unos ingresos mínimos derivados de la operación de 77 millones de dólares.

Amortizar en efectivo

Los inversores tendrán la opción de amortizar sus contribuciones en efectivo existentes a la SPAC. Ésta cuenta con 125 millones de dólares en una cuenta de fideicomiso, por lo que el importe de los fondos se situará entre 77 y 192 millones de dólares dependiendo de las amortizaciones y antes de gastos.

Codere podrá disponer de hasta 30 millones de dólares del total de fondos de la operación que excedan de 125 millones de dólares. El resto de los ingresos serán utilizados por Codere Online para financiar gastos de marketing, mejoras tecnológicas y de las plataformas y para su expansión a nuevos mercados de alto crecimiento.

Al mantener Codere el control de la unidad de su negocio ‘online’, la operación no generará ningún impacto en la cuenta de resultados consolidada de la sociedad. «No se espera ningún impacto sobre el beneficio neto de la sociedad como resultado de la operación», apunta Codere.

Restructuración

El grupo ha explicado que la inyección de liquidez resultante de la operación Online se registrará en el balance como contraprestación por la reducción de su participación en Codere Online.

Asimismo, la compañía ha aclarado que esta operación «no altera la necesidad de implementar» su reestructuración, pues su negocio «continúa muy afectado por la evolución de la pandemia de Covid-19» y su liquidez sigue siendo «limitada». «La potencial recepción de un importe adicional de liquidez de 30 millones de dólares de conformidad con esta no va a modificar este hecho», advierte.