888 acuerda adquirir William Hill por 2.200 millones de libras

El gigante de juego y apuestas cotizado en Londres 888 ha anunciado que ha llegado a un acuerdo con Caesars Entertainment por el que ésta ha vendido a 888 la empresa internacional de William Hill International y, junto al grupo empresarial, una compañía valorada en 2.200 millones de libras.

La adquisición generará una compañía líder global de juego y apuestas al unir dos empresas complementarias y combinar dos de las marcas líderes de la industria a nivel mundial. Se espera que la combinación de ambas empresas produzca importantes eficiencias operativas, incluidas sinergias previas a impuestos de al menos 100 millones de libras por año, llevando a márgenes de beneficio mejorados. 

De acuerdo con una base proforma, el nuevo grupo aumentado habría tenido unos ingresos anuales de 2.500 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 464 millones de dólares. 

El Grupo ampliado estará fuertemente orientado al crecimiento, beneficiándose de una clara ventaja de escala y una fuerte diversificación geográfica y de productos. Con un enfoque en los mercados regulados, podrá ofrecer a los clientes productos de clase mundial, respaldados por marcas líderes en apuestas y juegos, impulsando un crecimiento sostenido y la creación de valor para los accionistas a medio y largo plazo.

El impacto de la pandemia

Fundada en 1934, William Hill es una de las casas de apuestas líderes y más confiables del Reino Unido, con más de 1.400 tiendas de apuestas minoristas en todo el Reino Unido y 2 millones de clientes activos en línea en el Reino Unido. Opera en Italia, España y los países nórdicos y se ha lanzado recientemente en Latinoamérica. También opera Mr Green en Europa. 

En 2020, William Hill -que es referencia en el Reino Unido y opera en Italia, España, países nórdicos y Latinoamérica- ingresó 1.157 millones de libras esterlinas y tuvo un EBITDA ajustado de 157 millones de libras. La pandemia ha impactado en 83 millones de libras en la compañía en el EBITDA minorista. 

Está previsto que la fusión entre ambas compañías provoque una mayor diversificación de ingresos en sus mercados y una exposición significativamente mejorada a las apuestas deportivas para el segmento online más grande y de más rápido crecimiento del mundo, con la incorporación de una marca deportiva icónica.

Además, se prevé que la fusión mejore la posición de la compañía ampliada en mercados regulados clave, con conjuntos de marcas y productos complementarios en el Reino Unido, Italia y España para continuar con el liderazgo sostenible e impulsar ganancias de participación de mercado. Al mismo tiempo, crea una plataforma para un fuerte crecimiento en los mercados regulados más atractivos.

Negocios complementarios

888 espera que la fusión también refuerce la complementariedad con William Hill en tecnología, producto, marca y marketing basado en datos. Además de combinar la experiencia y el talento de los más de 12.000 empleados del grupo ampliado. 

Se espera que la adquisición proporcione una creación de valor sustancial para los accionistas a partir de sinergias de costos antes de impuestos de al menos 100 millones de libras por año, junto con ingresos potenciales al alza de una propuesta de cliente mejorada y ofertas de productos. 

Actualmente, la compañía espera lograr de manera acumulativa aproximadamente 10 millones de libras tales sinergias en 2022, 54 millones en 2023, 69 millones en 2024 y 100 millones en 2025, incluidos 15 millones en sinergias de gasto de capital. 

Para lograr estas sinergias, la compañía espera incurrir en costos en efectivo únicos de aproximadamente 1x sinergias de costos anuales antes de impuestos, distribuidas en los primeros tres años posteriores a la finalización de la adquisición. 888 espera que la mejora de las ganancias netas por cada uno de sus títulos sea superior al 50% en el primer año completo tras finalizar la fusión.  

Y también se espera que la generación de flujo de caja libre para 888 se reduzca en tres veces. Según los términos del acuerdo, la adquisición tiene un valor empresarial de 2.200 millones de libras, que incluye 700 millones relacionados con la asunción de bonos William Hill existentes y 100 millones de arrendamientos capitalizados IFRS-16.

Apoyo accionarial

888 ha recibido apoyo incondicional para la Adquisición de su mayor accionista, Dalia Shaked Trust («el Fideicomiso»), que posee aproximadamente el 23% del capital social emitido de 888 a la fecha de este anuncio. El fiduciario del Fideicomiso ha celebrado un compromiso irrevocable con 888 y el Vendedor, en virtud del cual ha acordado votar todas las 888 acciones que posee a favor de la resolución para aprobar la Adquisición (la «Resolución») en la General Cita. En el Apéndice de este anuncio se incluyen más detalles sobre el compromiso irrevocable.

Para financiar la adquisición, 888 ha obtenido financiación de deuda totalmente comprometida de JP Morgan, Morgan Stanley y Mediobanca de aproximadamente £ 2.100 millones, que incluye aproximadamente £ 1.600 millones de préstamos a plazo y aproximadamente £ 500 millones de préstamos a plazo préstamos / pagarés garantizados senior. 888 también ha obtenido una línea de crédito renovable totalmente comprometida de 150 millones de libras esterlinas.

Para crear una estructura de capital a largo plazo más beneficiosa, 888 espera recaudar £ 500 millones de ingresos brutos mediante la emisión de nuevas acciones a través de un aumento de capital que se llevará a cabo en el momento apropiado.

La finalización de la adquisición está sujeta a las condiciones habituales para este tipo de operaciones y se espera que la finalización se produzca durante el primer semestre de 2022.

Los principales accionistas -con el 24% del capital social de 888-, incluido su mayor accionista institucional Aberdeen Standard Investments, apoyan la adquisición.  

Transformación y liderazgo

Respecto al anuncio, el CEO de 888, Itai Pazner, afirmó que “la adquisición de William Hill International es un momento de transformación y enormemente emocionante en la historia de 888. Esta transacción creará uno de los grupos de apuestas y juegos en línea líderes en el mundo con una escala superior, marcas excepcionales, mayor diversificación y una plataforma para un fuerte crecimiento”.

“William Hill es una marca deportiva icónica, lo que la convierte en el complemento ideal para 888, una de las principales marcas mundiales de juegos en línea. Nuestras estrategias también son complementarias, están dirigidas digitalmente, centradas en el cliente y comprometidas con la protección del jugador y con el aumento de los estándares de la industria en torno a los juegos de azar más seguros”. 

“También estamos entusiasmados con las oportunidades que ofrece el negocio minorista y vemos importantes beneficios de marca para el grupo ampliado gracias a su gran patrimonio”.

Por su parte, el presidente de 888, Lord Jon Mendelsohn, añadió que “esta adquisición es una oportunidad increíble para combinar nuestra marca de juegos de clase mundial con una marca de apuestas deportivas única e icónica para crear un líder mundial en la industria de juegos y apuestas deportivas en línea”. 

Alineación tecnológica

“Creemos que la adquisición creará un valor significativo para los accionistas, creando un combinado de negocios con tecnología, productos y marcas líderes en apuestas deportivas, juegos y póquer, respaldados por el talento gerencial de alta calidad de ambos negocios”.

Por su parte, el CEO de William Hill International, Ulrik Bengtsson, añadió que “las estrategias de William Hill y 888 son altamente complementarias con un enfoque absoluto en el producto y la experiencia del cliente. La escala es cada vez más importante en nuestro sector y la combinación de los negocios proporcionará una poderosa alineación de marcas y tecnología”. 

“Esta transacción es un testimonio de el progreso que William Hill ha logrado en los últimos dos años, nuestro enfoque incansable en el cliente, el equipo y la ejecución y, lo más importante, la dedicación y el compromiso de los colegas de William Hill. Estoy inmensamente orgulloso de lo que hemos logrado y me gustaría tomar esta oportunidad para agradecer a todos nuestros colegas que lo han hecho posible. Espero trabajar con 888 mientras hacemos la transición a la nueva estructura de propiedad”.

Las acciones de 888 Holdings plc. (LSE: 888) cotizaban un 0,85% a la baja, a 399,30 peniques por acción en Londres el jueves por la mañana, mientras que las acciones de Caesars Entertainment Inc. (NSQ: CZR) cerraron un 1,11% más bajo a 105,89 dólares por acción en Nueva York el miércoles, antes de el anuncio de esta mañana.